インフレは日本の財政に追い風！？…隠れた税金「インフレ税」とは
こんにちは。
日々変化する経済の動向。
資産の運用や管理などにも少しでも
役立ててほしいと思い、お金のミニ
コラムをお届けします。
目次
インフレは日本の財政に追い風！？
…隠れた税金「インフレ税」とは
世界的な資源高や足元の円安もあり、
日本では実に40～50年ぶりのインフレ
環境となっています。
企業や家計の負担は大きくなる一方で、
日本財政にとって強い追い風が吹いて
いる状況とも言えます。
【スタグフレーション懸念も…】
6月から再び電気料金が値上がりし過去
最高水準となります。
前年同月比では関西電力46.4%、九州電
力 43.8%を筆頭に全国でも2割以上の上
昇率となり、猛暑が予想される今夏に生
活コストの大幅負担増が懸念されます。
またエネルギー価格は他の物価とも結び
つきやすいため更なるインフレが予想さ
れます。
足元の状況のようにコスト高で起きるコ
ストプッシュ型インフレは悪いインフレ
とも言われ、今後さらに景気悪化が重な
ればスタグフレーションも懸念されます。
生活防衛の観点からも資産運用の必要性
が高まっています。
＊スタグフレーションとは…
景気が後退していく中でインフレーション（インフレ、
物価上昇）が同時進行する現象のことをいいます。
この名称は、景気停滞を意味する
「スタグネーション（Stagnation）」と
「インフレーション（Inflation）」を組み合わせた合成語
【インフレ税…】
足元の環境は財政にとっては追い風とも
言えます。
インフレでお金の価値が下がると政府
の借金の返済負担は実質的に軽くなり
ます。
24年度だけでも債務残高の実質価値は
約20兆円減少すると試算されています
が、政府債務はもともと国債発行等を
通じて国民から調達したものであるた
め民間部門から見ればマイナスで、
これはインフレ税とも言われます。
さらに物価高により法人税や消費税など
税収増も見込めます。こうした背景から
も国としては適度なインフレを継続させ
ると見られ、個人としてインフレ対策は
重要と言えます。
先週の株式＆為替相場（前週末比）
日経平均：38,487円（－159円）
ドル円：157.26円
NYダウ：38,686.32㌦（－383㌦）
先週の日経平均株価
先週は2週連続の下落となりました。
国内の長期金利が約13年ぶりの高水
準となる1.1％まで上昇（債券価格は
下落）しましたが円安基調は変わらず
株安・円安・債券安のトリプル安と
なっています。
日米の金利上昇を背景に株式市場は
上値の重い展開が続きそうです。
⇒米国株式市場でも一進一退が続き
ます。
今週末7日には雇用統計が発表されま
すが、その前日にはECB理事会（欧
州の金融政策決定会合）が開催され
ます。
今回は利下げに対する期待が高く、
その流れで米長期金利も低下する流れ
になれば株式市場の追い風になりそう
です。
【資金の流れ】
ハイテク株 ⇒ 大型主力株
円 ⇒ 米ドル
米エヌビディアに投資資金が集中する危うさ
【解説】
米株式市場ではエヌビディアだけに
マネーが集まり、その資金調達のた
めにクラウディングアウト（多くの
銘柄が売られる）が起きています。
巨大ハイテク4社（GAFA）も例外で
はなく危険な兆候とも懸念されてい
ます。
【ポイント】
エヌビディアに対して投資家は好材料
ばかりに注目し悪材料は無視している
節があります。例えば中国においては
ファーウェイとの競争が激化しており、
中国市場向けに開発した半導体では値
下げを強いられています。
【今後の影響】
エヌビディアの売上高はマイクロソフ
ト、メタ、アマゾン、アルファベット
の4社で4割を占めます。各社とも半導
体の内製化を進めますが
脱エヌビディアには時間が掛かると見
られ、依然強い影響力を発揮しそうで
す。
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本資料は資産運用の参考となる知識構築を目的と
しており、投資勧誘を目的として作成したもの
ではありません 。
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